Выйти из режима фиксированного валютного курса гораздо легче при давлении, направленном на повышение валютного курса.	While it may seem hard to imagine that the speculative tide might ever turn against China, exchange rate pressures can turn in an instant.
Выйти из режима фиксированного валютного курса гораздо легче при давлении, направленном на повышение валютного курса.	It is a lot easier to exit from a fixed exchange rate regime when the pressures on the currency are upwards.
Что касается обменного курса, здесь необходимо избегать установления узких пределов колебаний валютного курса.	On the exchange rate, a narrow fluctuation band should be avoided.
Такая стратегия не предполагает заранее определенного диапазона валютного курса.	This strategy does not imply a pre specified target zone for exchange rates.
Действительно, китайские лидеры уже заявили, что целью новой системы обменного курса будет поддержание стабильности валютного курса.	Indeed, China s rulers have already stated that the new exchange rate system will aim at maintaining currency stability.
Защита отказывается от вопросов.	The defense rests.
США, МВФ и другие призывали азиатские страны увеличить подвижность валютного курса.	The US, the IMF, and others had encouraged Asian countries to increase exchange rate flexibility.
Очень важно, что в принятом положении ЕЦБ уменьшил в ERM II роль предела колебаний валютного курса в рамках 2.25 как критерия для оценки стабильности валютного курса.	Most critically, the ECB has de emphasized in its Policy Position the former 2.25 fluctuation band in the ERM II as the criterion for assessing exchange rate stability. This corresponds to the view shared by many accession countries that such a narrow band would increase the risks in managing the run up to adopting the euro.
Очень важно, что в принятом положении ЕЦБ уменьшил в ERM II роль предела колебаний валютного курса в рамках 2.25 как критерия для оценки стабильности валютного курса.	Most critically, the ECB has de emphasized in its Policy Position the former 2.25 fluctuation band in the ERM II as the criterion for assessing exchange rate stability.
Что касается китайского юаня, то его положение поддерживается политизированным режимом валютного курса.	As for China s renminbi, it is still supported by a highly political exchange rate regime.
За исключением Японии, азиатские политики ничуть не склонны к повышению валютного курса.	Outside Japan, Asia policymakers certainly don t seem amenable to exchange rate appreciation
Это верно для так называемых опционов нокаут , используемых при страховании валютного курса.	It was also true of the portfolio insurance programs that caused the New York Stock Exchange s Black Monday of October 1987.
Это верно для так называемых опционов нокаут , используемых при страховании валютного курса.	This is true of so called knockout options, used in currency hedging.
Затем пасторы снова собрали деньги и продолжили молиться о повышении валютного курса.	Then the pastors collected their money again and continued to pray over the notes so that the money gains value.
Наоборот, наша стратегия ограничения отклонений предлагает вмешательство со стороны центральных банков, если наблюдается чрезмерное отклонение валютного курса от паритета.	Instead, our limit the swings strategy implies that, as the exchange rate moves further away from parity, central banks should intervene.
Бесповоротное фиксирование валютного курса было в лучшем случае игрой, в худшем случае ошибкой.	Irrevocably fixing the exchange rate was at best a gamble, at worst a blunder.
Так есть ли шанс того, что тренд валютного курса может быть уже завышен?	So is there a chance that the exchange rate trend may already be overshooting?
Несколько лет ограниченной гибкости валютного курса представляется плохой заменой быстрому завершению структурных реформ.	A few years of limited exchange rate flexibility is a poor substitute for rapid completion of structural reforms.
Машина отклонилась от своего курса.	The car veered from its course.
В отсутствие снижения валютного курса, процесс регулирования снизит зарплаты и цены, порождая фантом дефляции.	In the absence of exchange rate depreciation, the adjustment process will depress wages and prices, raising the specter of deflation.
Существует некоторый риск, что в условиях большей гибкости повышение валютного курса может ускорить дефляцию.	There is some risk that appreciation of the exchange rate if greater flexibility were allowed could precipitate deflation.
Надо отметить, что резервные фонды необходимы для сглаживания дисбаланса при системе фиксированного валютного курса.	To be sure, reserves are important to smooth out imbalances in a fixed exchange rate regime.
Новые данные PPP также имеют последствия для оценки степени бедности и уровня валютного курса.	The new PPP data also have implications for evaluating the extent of poverty and the level of a currency s exchange rate.
Его целью была защита Запада от исламизации.	His aim was to protect the West from Islamization.
Чили достигла высоких темпов роста в 1980 х годах на волне существенного понижения валютного курса.	Chile made its transition to high growth in the 1980 s on the back of a large depreciation.
Более того, изменение валютного курса Китая не окажет значительного воздействия на многосторонний торговый дефицит США.	Moreover, a change in China s exchange rate would do little to alter the multilateral trade deficit in the US.
Как и Кардозу, Невис привержен идеям инфляционного таргетирования, первичного профицита бюджета и плавающего валютного курса.	Like Cardoso, Neves is committed to inflation targeting, creating a primary surplus, and maintaining a floating exchange rate.
США должны отказаться от этого курса.	The US should reverse course.
Невозможно преувеличить риск от изменения курса.	The risks of changing course cannot be overstated.
Защита молодежи от вредных аспектов информационно коммуникационных технологий	Protecting youth from the harmful aspects of information and communications technology
Это дает вам время вытащить деньги из страны без потерь до каких либо изменений валютного курса.	This gives you time to whisk your money out unscathed before any change in currency values.
И, наоборот, между официальным вмешательством и изменениями валютного курса существует гораздо более прямая и убедительная связь.	By contrast, the link between official intervention and exchange rate movements is much more direct and potent. Given massive trading volumes, direct intervention can alter supply and demand for currencies only on the margin.
Международному сообществу необходимы условия для обсуждения спорных экономических вопросов, включая, но не ограничиваясь вопросами валютного курса.	The international community needs a setting where it can debate the most sensitive economic issues, including but certainly not limited to exchange rate issues.
Критерий обменного курса может быть пересмотрен позднее относительно более узких пределов колебаний валютного курса, как предлагает Европейская Комиссия, хотя 6 предел колебаний по обе стороны от центрального паритета кажется более разумным, чем 2.25 .	The exchange rate criterion could be assessed later on the basis of a narrower band, as the European Commission proposes, although a limit of 6 fluctuation on either side of the central parity seems more reasonable than 2.25 . Intervention inside the narrow band would be discouraged (banned?), so that rather than trying to force the foreign exchange market to fit the policies of a candidate country, we would be listening to what markets say about the best rate for conversion to the euro.
Критерий обменного курса может быть пересмотрен позднее относительно более узких пределов колебаний валютного курса, как предлагает Европейская Комиссия, хотя 6 предел колебаний по обе стороны от центрального паритета кажется более разумным, чем 2.25 .	The exchange rate criterion could be assessed later on the basis of a narrower band, as the European Commission proposes, although a limit of 6 fluctuation on either side of the central parity seems more reasonable than 2.25 .
Защита.	Protection.
МВФ не хотел допустить девальвации в России и давал ей миллиарды долларов для поддержания завышенного валютного курса.	The IMF did not want Russia to devalue, and it provided billions of dollars to prop up the exchange rate.
Первая заключается в том, что сейчас не существует механизма, связывающего правила мировой торговли с изменениями валютного курса.	The first is that there is no mechanism linking world trade rules to exchange rate movements.
Аргентинских лидеров много раз предупреждали о том, что искусственное поддержание валютного курса на постоянном уровне и привязка курса песо к доллару США могло вызвать экономический спад в стране в случае повышения курса доллара.	Argentine leaders were repeatedly warned that keeping the exchange rate constant and fixing the peso's value against the US dollar risked sending the economy into recession if the dollar gained value.
Разумным подходом была бы защита от шоков среднего уровня.	A sensible approach could be to hedge against intermediate level shocks.
Многие политики быстроразвивающихся стран считают, что накопление резервов иностранной валюты в 2000 е гг. оградило их страны от изменчивости валютного курса и потери экспортной конкурентоспособности.	Many emerging market policymakers view accumulation of foreign exchange reserves during the 2000 s as having insured their countries against exchange rate volatility and loss of export competitiveness.
Так следует ли нам ожидать гораздо более серьезных изменений в области валютного курса в Китае в ближайшем будущем?	So should we expect to see much bigger currency moves in China anytime soon?
Но в России компромисса между этими целями быть не может, по крайней мере, в случае использования валютного курса.	But in Russia, there is no trade off between the two, at least not using the exchange rate.
Для этих стран, падение цен на нефть и сырьевые товары, вызвало понижения валютного курса, которые помогают защитить экономический рост и рабочие места от последствий снижения экспорта.	For these countries, falling oil and commodity prices have triggered currency depreciations that are helping to shield growth and jobs from the effects of lower exports.
Защита Зимбабве	Protecting Zimbabwe

Display this page in English